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2007.05.26 居高思危

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美國空白支票公司 爭相上市
工商時報 2007.04.24

華爾街日報周一報導，沒有營業資產、也不保證日後會有的空白支票公司（blank-checkcompanies）在美國愈來愈吃香，光是今年第一季就有十七家空白支票公司在美國公開上市。
也被稱為特殊目的收購公司（SPACs）的空白支票公司實質上是個空殼子，但承諾將使用股票上市所獲資金來收購事業。
這些空白支票公司在美國受歡迎的程度正迅速提升。根據市調公司Dealogic的數據，在二○○四年只有十三家空白支票公司在美國公開上市，集資四．八三六億美元；但此上市家數分別在二○○五年與去年增加到三十家與四十家，集資金額也提高到二十一億與三十四億美元。
今年以來，已有二十家空白支票公司在美國公開上市，其中有三家是上周才加入市場上的新兵；他們募集的資金總額達二十一億美元。在這四個月期間，這些股票上市案的平均規模約為一．○七億美元，其中規模最大者為康乃狄克州史坦佛市的資訊服務集團（Information Services Group）二．五九億美元股票上市案。正如該公司名稱所顯示，資訊服務集團將在資訊服務業，包括商業、媒體、行銷與消費者資訊領域，尋找潛在收購目標。
儘管這些空白支票公司的股票於上市首日的平均報酬率只有○．一％，他們的人氣卻扶搖直上。若就這些公司並無實際業務而言，○．一％的報酬率可能並不讓人意外。根據Dealogic顯示，又有十二家空白支票公司提出申請股票上市的書面文件，打算籌募十五億美元資金。
這些空白支票公司的股票上市案有一些是由華爾街重量級金融業者，像是花旗集團、美林與德意志銀行負責承銷。而根據這類公司的作法，通常需要在十八到廿四個月內進行買進資產的動作，而且任何一筆都需經過股東同意。如果期限屆滿尚未行動，其所募集資金就須歸還投資人。

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翻開月線圖
把時間拉長
陸股近半年來走勢之陡峭令人吒舌
以上證A股為例
從79’12 ~ 90’07 花了十年半的時間達到第一次高點2312
接著花了四年的時間，指數腰斬至1047
經過擴底盤整，95’04出量表態，
截至96’05僅花一年一個月就從1518漲到4413（2895點）
近一年的漲幅竟比90’之前的十年多頭漲幅還高

泡沫的產生就像溫水煮青蛙
眾人沈浸在基本面一片看好的氣氛中，泡沫就越吹越大
資金浮濫的現象是一種警訊
陸股狂熱、新開戶數狂衝
散戶們連這家公司在搞啥都不知道，反正有買有賺
美國投資人願意把資金交給連未來都不知在哪的空白支票公司
本質上就跟 .COM狂潮有些類似
投資人近乎盲目的將資金投進資本市場
就因為基本面持續看好
哪次泡沫破滅不是在基本面看好的時候
這次是不是泡沫尚無法得知
但修正的來臨卻是山雨欲來
若是陸股大幅修正，全球都將無法置身事外

居高思危